一年巨亏超百亿人民币的时候市值超千亿，扭亏为盈的时候市值只剩270多亿，连续盈利的时候市值又只有170亿左右了，视频软件巨头爱奇艺在美股市场的市值变动真的很有意思。
从巨亏百亿到持续盈利，爱奇艺的市值竟然缩水近千亿，到底是美股市场估值方式多变还是爱奇艺这家公司不好估值？
单季度业绩暴雷
一夜暴跌15%
昨天晚上，美股交易时间，爱奇艺的股价又是惊魂一夜，开盘后股价持续走低、多次闪崩，盘中一度跌超16%，收盘最终下跌15.58%，最新收盘价为2.6美元/ADR，市值跌至25亿美元，只有约170亿元左右。
(爱奇艺分时走势截图)
单日这样的跌幅应该是爱奇艺近两年多都不曾有过的，昨天开盘前市值还有211亿，昨天收盘之后只剩下178.5亿，一夜蒸发超32亿市值！
不过，对于两年多前的爱奇艺来说，一夜这点跌幅也不算什么，2022年3月中旬的时候曾连续3天暴跌，最大一夜跌超24%，三个交易日下来股价已经直接腰斩了。
在美股，上市公司股价出现这样的大跌往往都是业绩的原因。
昨天晚上爱奇艺股价暴跌就是因为其公布了今年第二季度的业绩，让人大跌眼镜，市场让其一夜跌超15%可以说是比较克制的了，毕竟爱奇艺今年第二季度净利润较去年突然暴跌超80%！
爱奇艺发布的业绩报告显示，今年二季度，总营收74亿元、同比下降5%，实现净利润6870万元、同比暴跌81.19%，2023年第二季度爱奇艺的净利润是3.652亿元。
面对这样的业绩波动，对于非常看重业绩增长的美股来说，让爱奇艺的股价一夜跌15%已经相当克制了。
不过，对于这份惨不忍睹的业绩报告，爱奇艺创始人、CEO龚宇对未来还是非常有信心的，在业绩报告的后面他表示：“第二季度，行业内的充分竞争对长视频发展具有积极意义……我们坚信，长视频行业实现长期发展的关键在于优质内容供给的持续性……”。
值得注意的是，在这份净利润暴跌超八成的业绩背后，今年二季度爱奇艺的会员服务业务收入45亿元，较去年同比仅下降了9%，而今年一季度的降幅则达到13%，也算是降幅收窄了。
“限制投屏案”背后
高管疯狂套现
会员收入对于爱奇艺来说意味着什么，这无需多言，每一个视频软件平台用户都懂，会员费就是平台的生命。
为了不断增强平台的生命力，像爱奇艺这种视频软件平台就曾想出很多办法让用户多交会员费，典型的就像2020年初爆款电视剧《庆余年》大热的时候推出的VVVIP一样，爱奇艺还高调喊出“始终比会员多看6集，50元立即解锁”的口号。
结果，爱奇艺会员费是没少收，但是面对爆炸式的用户访问流量平台还是扛不住，该崩也还是崩，崩的频率还挺高，进一步似乎又暴露了爱奇艺长期研发投入不足的问题！
今年上半年，爱奇艺营收153.66亿，投入的研发费用仅为8.78亿，同期哔哩哔哩营收117.92亿、研发投入高达18.6亿。
最近公开的一起爱奇艺限制投屏的案件，同样说明爱奇艺为了多收会员费是如何“不择手段”。
一名爱奇艺黄金会员VIP用户发现爱奇艺限制了其投屏清晰度，然后将爱奇艺告上法庭，法院一审判决为用户提供高清投屏权益并补偿41天的黄金会员VIP时长。结果，对于一审判决双方都不满意，原告上诉要求不断订的单次会员和连续包月会员享有同等待遇，被告同样上诉认为没有义务永久、免费向黄金会员提供高于480P清晰度的投屏服务。
爱奇艺的套路有多深、有多少，也只有忠实用户最清楚。
当然，或许爱奇艺内部的高管们也很清楚。
实际上，就在爱奇艺限制投屏案一审判决前后几个月时间内，多名持股高管就频繁减持套现。比如，时任CTO刘文峰在今年5月20日至29日期间通过多次减持套现超67.5万美元，首席内容官王晓辉在5月20日减持250多万股套现超1300多万美元、去年12月22日减持232.78万股套现超1101万美元、去年8月29日减持5.5万股套现超25.75万美元。
仔细一看，好像近一段时间都是首席内容官在减持。这就有意思了，创始人龚宇即使在面对单季度净利润暴跌超八成的情况也要坚持“优质内容”，而首席内容官却在忙着减持套现。
另外，值得一提的是，就在时任CTO刘文峰减持套现近70万美元2个月后，7月27日有消息曝出，刘文峰辞任爱奇艺CTO，但仍继续担任爱奇艺基础架构及智能内容分发业务群总裁。
这不就是，干技术的在减持套现、干内容的也在减持套现，都减持套现后爱奇艺拿什么来继续留住这些人？
“坚决否认”做空4年后
股价暴跌超94%
早在数月前，当地时间3月6日，埃尔多安称将在今年夏天完全清除伊拉克北部库尔德工人党武装残余，“今年夏天伊拉克边境将达成持久稳定的状态”。土方将在相关区域加强军事设施建设，完全切断库尔德武装与外界的联系。
更有意思的应该还是围绕4年前那份走空报告的事，做空机构指控爱奇艺财务造假、用户数据虚假，爱奇艺当时坚决否认做空机构的指控，结果4年之后爱奇艺股价较那个时候最多竟然已经暴跌超94%！
2020年4月7日，做空机构Wolfpack发布一份标题为“爱奇艺：中国的Netflix？好运气(iQIYI: The Netflix of China? Good Luckin)”的做空报告，指控爱奇艺存在虚报用户数据、夸大收入、虚增成本等行为，在2018年IPO之前就已经实施了欺诈行为，向美国证监会提交的2015年-2018年的递延收入分别夸大了261.7%、165.5%、86.2%，等等。
爱奇艺被做空当天股价一度暴跌超11%，随着爱奇艺官方积极和强硬的回应做空股价又被强势拉回，当天收盘还收涨3.22%。爱奇艺回应称，作为一家负责人的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权利，同时发布声明称，该报告包含大量错误、未经证实的陈述及与爱奇艺有关的误导性结论与解释。
可是，坚决否认做空报告4年多后，不可否认的事实是，爱奇艺股价较当时最多已经暴跌超94%，市值更是蒸发700亿人民币。2020年4月6日爱奇艺总市值122.96亿美元，昨天收盘总市值24.95亿美元。
更难以理解的是，从2020年4月被做空到现在，爱奇艺实际上早已完成了持续亏损到扭亏为盈再到持续盈利的蜕变，2023年净利润达到19.53亿元，被做空时还巨亏102.77亿。
在美股，对于企业价值不是业绩越好市值越高吗？对于爱奇艺为什么业绩越好市值反而越低？
实际上，即使到现在爱奇艺也仍然在被做空，今年5份的时候空头持仓就曾突然飙升，两个月后股价较5月份已经腰斩，最新做空数据稍有减弱。
事到如今期指配资，对于爱奇艺来说，恐怕只有通过好好做企业做业务，通过业务赚钱来回报股东了，想通过股价暴涨创造奇迹回报股东估计有点难！
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